核心营收与盈利指标分析

营业收入：环保业务拖累整体营收下滑

2025年公司实现营业收入229,373,804.86元，较上年同期的266,478,583.62元下降13.92%。分业务来看，四大主营业务呈现分化态势：

业务板块

2025年营业收入（元）

2024年营业收入（元）

同比变动

军用电信网通信设备

68,678,837.34

87,990,000.00（估算值）

-21.95%

环保物联网应用业务

71,217,401.90

109,450,000.00（估算值）

-34.93%

网络内容安全

74,579,024.18

49,910,000.00（估算值）

49.01%

网络空间内生安全

14,052,614.22

18,570,000.00（估算值）

-24.35%

营收下滑主要受环保物联网应用业务影响，该业务因“十四五”噪声监测设施建设进入收尾阶段，新增设备订单量价齐跌，收入同比大幅下降34.93%，成为营收拖累的核心因素。而网络内容安全业务凭借反诈综合治理平台等产品的规模化应用，实现近50%的增长，成为唯一逆势增长的板块。

净利润：亏损收窄，非经常性损益贡献显著

2025年归属于上市公司股东的净利润为-41,912,962.59元，较上年同期的-52,275,711.10元实现19.82%的减亏。扣非净利润为-70,605,658.50元，较上年同期的-90,173,226.68元减亏21.70%。

亏损收窄主要得益于三方面：一是子公司信大网御递延所得税资产转回大幅减少；二是公司强化应收账款催收，长账龄款回收增加，信用减值损失计提减少；三是费用管控成效显现，销售费用、管理费用等均有不同程度下降。同时，非经常性损益对净利润贡献明显，2025年非经常性损益合计28,692,695.91元，主要来自金融资产处置收益和政府补助。

每股收益：随净利润减亏同步改善

2025年基本每股收益为-0.32元/股，较上年同期的-0.40元/股提升20%；扣非基本每股收益为-0.55元/股，较上年同期的-0.69元/股提升20.29%。每股收益的改善与净利润减亏直接相关，反映出公司盈利质量的边际好转。

费用管控成效显著，研发投入持续稳定

费用整体情况：多维度管控实现费用压降

2025年公司期间费用合计126,864,694.40元，较上年同期的156,057,400.20元下降18.70%，费用管控成效显著。

费用项目

2025年金额（元）

2024年金额（元）

同比变动

变动原因

销售费用

31,790,906.03

39,809,105.26

-20.14%

优化岗位配置，缩减员工规模，员工薪酬支出下降

管理费用

30,993,221.39

40,576,982.60

-23.62%

未达既定业绩目标，冲回已计提股份支付费用

研发费用

65,954,338.00

80,034,995.00

-17.59%

上年承担科技部课题存在大批研发材料领用，本年无此支出

财务费用

-1,873,771.02

-4,362,784.66

57.05%

央行多次降息，银行存款利率下调，利息收入锐减

研发投入：聚焦核心赛道，技术储备扎实

2025年公司研发投入总额为65,954,338.00元，占营业收入的28.75%，虽较上年同期的30.03%略有下降，但仍维持较高水平。研发人员数量为175人，占公司总人数的36.30%，研发人员平均薪酬20.5万元，较上年的20.2万元略有提升，体现公司对研发人才的重视。

报告期内，公司新增授权专利15项，其中发明专利13项；新增软件著作权27项。截至2025年末，累计拥有授权专利211项，发明专利175项；软件著作权377项。在研项目涵盖内生安全通信系统升级、环保物联网监测技术升级、反诈综合治理平台研制等核心领域，为未来业务发展奠定技术基础。

现金流压力仍存，投资活动现金流改善

经营活动现金流：净额仍为负，缺口收窄

2025年经营活动产生的现金流量净额为-44,105,723.92元，虽较上年同期的-66,863,483.79元有所改善，但仍处于净流出状态，主要原因是营收下滑导致销售商品收到的现金减少，同时采购、薪酬等刚性支出仍维持一定规模。

投资活动现金流：大幅缩减净流出

2025年投资活动产生的现金流量净额为-20,346,533.08元，较上年同期的-114,445,655.96元大幅改善，主要得益于大额存单等金融资产投资规模的调整，投资支出减少。

筹资活动现金流：分红导致净流出

2025年筹资活动产生的现金流量净额为-15,399,678.24元，主要是公司实施分红计划，向股东派发现金红利12,931,700元，同时支付了部分其他筹资相关费用。

风险提示：多领域风险需警惕

业绩持续亏损风险

公司2025年净利润仍为负，环保物联网业务因行业阶段性调整收入大幅下滑，军用通信业务订单未明显改善，若未来核心业务需求持续低迷，公司可能面临业绩持续亏损的风险。

核心竞争力风险

新产品开发风险：公司所处的军用通信、网络安全等行业技术迭代快，若未能准确把握技术趋势，新产品开发滞后，将影响市场竞争力。

人才流失风险：研发型企业对核心技术人才依赖度高，若薪酬激励缺乏竞争力，可能导致核心技术人员流失，影响研发进度和技术优势。

技术失密风险：公司作为军工涉密单位，核心技术是核心竞争力，若发生技术失密，将对业务开拓和盈利能力造成不利影响。

经营风险

客户集中度较高风险：军用通信业务终端用户集中度高，若受国防预算、行业政策等因素影响，主要客户需求下降，将直接影响公司经营业绩。

行业准入资质延续风险：公司开展军品生产、网络安全业务需具备相应准入资质，若未来资质无法顺利延续，将对生产经营造成重大影响。

财务风险

应收账款坏账风险：报告期末应收账款账面价值为167,567,085.18元，虽较上年有所减少，但长账龄应收账款仍存在，若客户延迟支付或停止支付，可能发生坏账损失。

毛利率波动风险：各业务板块毛利率差异较大，环保物联网业务毛利率因订单结构变化下降8.85个百分点，若未来低毛利业务占比提升，将拉低整体毛利率水平。

董监高薪酬：与业绩挂钩，薪酬结构合理

2025年公司董事长冯志峰从公司获得的税前报酬总额为68.85万元，总经理冯志峰（兼任）薪酬已包含在内；副总经理刘广红、孙统帅税前薪酬分别为57.90万元、63.30万元；财务总监徐昕华税前薪酬为17.63万元（2025年7月任职）。董监高薪酬与公司业绩挂钩，未达业绩目标时冲回股份支付费用，体现了薪酬与绩效的联动机制，整体薪酬结构合理。

总体来看，高凌信息2025年在行业调整压力下，通过费用管控实现亏损收窄，核心业务技术储备持续加强，但仍面临业绩亏损、业务结构不均衡、现金流压力等多重风险，未来需聚焦核心赛道，加快新产品落地，提升盈利质量以应对行业挑战。